Chiffres mis à jour le · Texte relu le · Par l’équipe Riftrate · Méthode (EN)
Ce qu’ont fait les valeurs refuges après 14 guerres et attaques depuis 2018
Chaque variation est mesurée de la dernière clôture avant l’événement à 5 séances après. Pour le taux américain à 10 ans, une baisse signifie que le prix des obligations a monté : c’est ce à quoi ressemble une fuite vers la sécurité.
| Marché | Variation typique après 5 séances (médiane) | Fois où il a joué son rôle de refuge | Écart |
|---|---|---|---|
| Taux américain à 10 ans | +0,03 pt | 6 sur 14 | −0,16 pt à +0,19 pt |
| Dollar américain | +0,6 % | 12 sur 14 | −1,0 % à +1,4 % |
| Franc suisse | −0,5 % | 3 sur 14 | −2,0 % à +0,9 % |
| Yen japonais | −0,9 % | 2 sur 14 | −3,4 % à +0,2 % |
Monnaies mesurées face au dollar américain (une hausse signifie que la monnaie s’est renforcée) ; le dollar est mesuré par son indice pondéré par les échanges. Données passées, pas une prévision. Pas un conseil en investissement.
Pourquoi le dollar a souvent battu le franc et le yen
Les guerres récentes ont souvent fait monter le pétrole. Un pétrole plus cher nourrit la crainte d’inflation, ce qui peut maintenir les taux américains élevés et soutenir le dollar, alors que la Suisse et le Japon importent l’essentiel de leur énergie. Une réputation construite sur des décennies peut aussi être intégrée dans les prix bien avant la crise : quand tout le monde s’attend à une hausse du franc, elle a parfois déjà eu lieu.
Les valeurs refuges, une par une
- Le franc suisse : la monnaie refuge par excellence (excédent courant, faible dette, neutralité). Des travaux comme ceux de Ranaldo et Söderlind (Review of Finance, 2010) montrent qu’il tend à monter quand la bourse baisse. Face au dollar, après les guerres de ces dernières années, il a pourtant le plus souvent baissé.
- Le yen : le Japon est le premier créancier mondial, et ses investisseurs rapatrient leurs fonds en cas de crise. L’effet s’est affaibli quand les taux japonais étaient très inférieurs à ceux de l’étranger.
- Les obligations d’État américaines : leurs taux baissent quand les investisseurs les achètent. Cela marche surtout quand la crise menace la croissance ; quand une guerre fait monter le pétrole et l’inflation, les taux peuvent au contraire monter.
- Le dollar : la monnaie du commerce et de la dette mondiale, recherchée dans la plupart des paniques.
- L’or : la valeur refuge la plus connue, et la recherche (Baur et Lucey, Financial Review, 2010) montre un effet refuge de courte durée face aux actions. Riftrate ne publie pas son prix, car les données de référence sont sous licence.
Questions fréquentes
Quelle est la meilleure valeur refuge en temps de guerre ?
Il n’y en a pas une seule. Après les guerres et attaques suivies par Riftrate depuis 2018, la plus régulière a été le dollar américain, mais aucune n’a fonctionné à chaque fois. Le tableau ci-dessus montre combien de fois chacune a joué son rôle.
L’or est-il une valeur refuge en cas de guerre ?
Il est largement considéré comme tel et la recherche confirme un effet refuge de courte durée, mais Riftrate ne suit pas son prix, dont les données sont sous licence.
Est-ce un conseil en investissement ?
Non. Ces pages décrivent ce qui s’est passé après des événements passés. Les données passées ne sont pas une prévision.